Die Woche im Blick (BB 2013, Heft 36) / 3 Finanzierung

PwC-Analyse: DAXplus Family 30 – Familienunternehmen bauen Bankkredite ab

Die 30 deutschen Familienunternehmen, die im "DAXplus Family 30"-Index der Deutschen Börse notiert sind, haben 2012 den Anteil der Bankkredite an ihren Finanzierungsquellen um 4, 7 Prozentpunkte auf 54, 2 % gesenkt. Im Vergleich zu den 30 Unternehmen aus dem Blue-Chip-Index Dax immer noch ein hoher Wert: Bei ihnen machen Bankkredite nur 26 % der Verbindlichkeiten aus. Insgesamt haben Familienunternehmen ihre Bankverbindlichkeiten im vergangenen Jahr aber um 15, 7 % auf 6, 8 Mrd. Euro gesenkt, wie aus einer Untersuchung der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft PwC hervorgeht.

Der Analyse zufolge nutzen v. a. größere Familienunternehmen im "DAXplus Family 30"-Index neben dem Bankkredit zunehmend alternative Finanzierungsquellen. So beträgt bei Metro und ThyssenKrupp der Anteil der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten nur knapp über 15 % bzw. knapp unter 17 %. Die durchschnittliche Nettofinanzverschuldung der untersuchten Familienunternehmen stieg um mehr als 16 % auf 3, 7 Mrd. Euro, der Verschuldungsgrad um 7, 7 %. Dazu trugen auch aufgeschobene Investitionen bei, die 2012 nachgeholt wurden.

Gemessen am Umsatz war 2012 für die Mehrzahl der Unternehmen im "DAXplus Family 30" ein gutes Jahr: Die Umsätze stiegen von 194 Mrd. Euro im Jahr 2011 durchschnittlich um 5, 2 % auf 204 Mrd. Euro. Nur fünf Unternehmen verzeichneten Umsatzrückgänge.

Dafür fiel die durchschnittliche Eigenkapitalrendite der börsennotierten Familienunternehmen 2012 enttäuschend aus: Sie sank im Durchschnitt von 22 % 2011 auf 14, 9 %. Dies ist jedoch primär auf Einzeleffekte von ThyssenKrupp und SolarWorld zurückzuführen. Der EBIT, also der Gewinn vor Zinsen und Steuern, der DAXplus Family-Unternehmen, fiel insgesamt vo...