Finanzierungsberatung als neues Beratungsfeld / 2.4.3 Fallstudie: Rating

Die folgende Fallstudie zeigt beispielhaft die Vorgehensweise zur Ermittlung der Ratingnote anhand quantitativer und qualitativer Faktoren. Da jedes Kreditinstitut ein eigenes Ratingverfahren einsetzt, ist die Vorgehensweise der Kreditinstitute allerdings nicht völlig identisch.

Die A-GmbH hat bei ihrer Hausbank folgenden Jahresabschluss vorgelegt.

Bilanz
Anlagevermögen	445.967 EUR	Gezeichnetes Kapital	50.000 EUR
Vorräte	5.408.969 EUR	Rücklagen	784.227 EUR
Forderungen aus LuL	1.057.266 EUR	Jahresüberschuss	52.018 EUR
Sonstige Vermögensgegenstände	211.336 EUR	Langfristige Bankdarlehen	1.401.799 EUR
Bank/Kasse	203.422 EUR	Steuerrückstellungen	97.393 EUR
		Kurzfristige Bankdarlehen	4.151.575 EUR
		Verbindlichkeiten aus LuL	789.948 EUR
Summe Aktiva	7.326.960 EUR	Summe Passiva	7.326.960 EUR

Gewinn- und Verlustrechnung
Umsatzerlöse	24.283.849 EUR
Materialeinsatz	17.519.247 EUR
Personalkosten	3.877.826 EUR
Sachkosten	2.337.117 EUR
Zinsaufwand	302.482 EUR
Abschreibungen	163.146 EUR
Steuern vom Einkommen und Ertrag	32.013 EUR
Jahresüberschuss	52.018 EUR

Ausgewählte Kennzahlen

Eigenkapitalquote = Eigenkapital/Bilanzsumme

= (50.000 + 784.227 + 52.018) EUR/7.326.960 EUR

= 12 % (Note lt. Notenskala: 5)

Gesamtkapitalrentabilität = (Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen)/Bilanzsumme

= (52.018 + 302.482) EUR/7.326.960 EUR

= 4,8 % (Note lt. Notenskala: 6)

Schuldentilgungsdauer = Gesamtverschuldung/Cash-Flow

= (1.401.799 + 97.393 + 4.151.575 + 789.948) EUR/(52.018 + 163.146) EUR/Jahr

= 30 Jahre (Note lt. Notenskala: 7)

Zinsdeckungsrate = EBITDA/Zinsaufwand

= (52.018 + 302.482 + 32.013 + 163.146) EUR/302.482 EUR

= 1,8 (Note lt. Notenskala: 7)

Working Capital = Umlaufvermögen/kurzfristige Verbindlichkeiten

= (5.408.969 + 1.057.266 + 211.336 + 203.422) EUR/(4.151.575 + 97.393 + 789.948) EUR

= 136 % (Note lt. Notenskala: 4)

Die Noten ergeben sich aus der individuellen Notenskala des Kreditinstituts. Der Durchschnitt der Einzelnoten ergibt in diesem Fall bei gleicher Gewichtung aller Noten eine Gesamtnote von (5 + 6 + 7 + 7 + 4)/5 = 5,8.

Notenskala für die quantitativen Faktoren ("Hard Facts")

Kennzahl	1	2	3	4	5	6	7	8
	AAA	AA+ bis AA-	A+ bis A -	BBB + BBB -	BB + BB -	B + B -	CCC + CCC -	DDD D
	außergewöhnlich gut	sehr gut bis gut	gut bis befriedigend	befriedigend	ausreichend	mangelhaft	ungenügend	Ausfallstufe
EK-Quote	über 30 %	25 – 30 %	20 – 25 %	15 – 20 %	10 – 15 %	5 -10 %	0 -5 %	negativ
GK-Rendite	über 20 %	15 – 20 %	10 -15 %	8 -10 %	6 – 8 %	4 – 6 %	1 – 4 %	negativ
Schuldentilgungsdauer	unter 3 Jahre	3 – 5 Jahre	5 – 8 Jahre	8 – 10 Jahre	10 – 15 Jahre	15 – 20 Jahre	20 – 30 Jahre	über 30 Jahre
Zinsdeckungsquote	über 19 fach	14 -19 fach	10 – 14 fach	7 – 10 fach	4 – 7 fach	2,5 – 4 fach	0,5 – 2,5 fach	unter 0,5 fach
Working Capital	über 200 %	175 – 200 %	150 – 175 %	130 – 150 %	120 – 130 %	110 – 120 %	100 – 110 %	unter 100 %

Notenskala für die qualitativen Faktoren ("Soft Facts")

Bereich	1	2	3	4	5	6	7	8
Unternehmensführung/Management			X
Rechnungswesen/Controlling					X
Planung/Steuerung								X
Branche/Markt							X
Produkte/Wettbewerb						X
Zusammenarbeit mit Bank/Kontoführung		X
Informationspolitik gegenüber Bank						X
Organisation/Strategie/Marketing				X
Unternehmensrisiken/Unternehmensentwicklung			X
Note (3 + 5 + 8 + 7 + 6 + 2 + 6 + 4 + 3)/9 = 4,9

Die Noten für die qualitativen Faktoren ergeben sich aus der individuellen Ratingliste des Kreditinstituts. Der Durchschnitt der Einzelnoten führt in diesem Fall bei gleicher Gewichtung aller Noten zu einer Gesamtnote von 4,9.

Ratingnote: Bei einer Gewichtung der Hard Facts mit 60 % und der Soft Facts mit 40 % ergibt sich eine Ratingnote von (60 % x 5,8) + (40 % x 4,9) = 5,44.

Ratingliste zur Beurteilung der qualitativen Faktoren

Unternehmensführung und Management	1	2	3	4	5	6	7	8
Wie ist die betriebswirtschaftliche Qualifikation der Geschäftsführung einzuschätzen?		X
Wie ist die Branchenerfahrung der Geschäftsführung einzuschätzen?		X
Besteht eine konkrete Nachfolgeregelung?					X
Wie ist die Mitarbeiterqualifikation einzuschätzen? Werden regelmäßig Weiterbildungsmaßnahmen durchgeführt?			X
Durchschnittsnote: 3,0

Rechnungswesen/Controlling	1	2	3	4	5	6	7	8
Erfolgt eine Kostenrechnung (mit Vor-/Nachkalkulation)?				X
Kann unterjährig das tatsächliche Betriebsergebnis dargestellt werden? Erfolgen Abgrenzungsbuchungen?			X
Besteht ein konsequentes Forderungsmanagement und Mahnwesen?					X
Besteht ein internes Controllingsystem?								X
Durchschnittsnote: 5,0

Planung/Steuerung	1	2	3	4	5	6	7	8
Wird eine Erfolgsplanung erstellt?								X
Wird eine Liquiditätsplanung erstellt?								X
Erfolgen unterjährige Plananpassungen?								X
Bestehen Zielvereinbarungen für Mitarbeiter im Verkauf?								X
Werden monatliche Soll-/Ist-Ve...