Finanzvermögen / 4 Einzelfälle der Bewertung

4.1 Effektivzinsmethode bei Darlehen

Bei Fremdkapitalinstrumenten mit (objektiv) fester Zins- und Tilgungszahlung und (subjektiv) Halteabsicht sind für die Bewertung nicht die Anschaffungskosten, sondern die mit der Effektivzinsmethode ermittelten amortisierten Anschaffungskosten maßgeblich. Analog zur handelsrechtlichen Bilanzierung eines Zero-Bonds im Jahresabschluss des Gläubigers ist danach

• zunächst die interne Rendite (Effektivzins) zu ermitteln,
• um sodann die Anschaffungskosten im Zugangszeitpunkt als mit dieser Rendite abgezinsten Rückzahlungsbetrag zu bestimmen und
• schließlich die Periodenzinsen und Stichtagsbuchwerte durch Anwendung des Effektivzinses auf den Vortragswert (Aufzinsung) und den eventuellen Zahlungsstrom der Periode festzulegen.

Tipp

Die Berechnung des Effektivzinses lässt sich leicht mit Tabellenkalkulationsprogrammen durchführen. Ein Excel-Beispiel (mit Formeln):

• Fälligkeitsdarlehen über 1.250,
• Disagio 20 %, somit Auszahlung 1.000,
• Nominalzins: 4,7 %, somit 59 p. a.

Tabellarische Aufbereitung:

	Spalte A	Spalte B	Lösung
Zeile 1	Auszahlung	1.000
Zeile 2	Zins 01	–59
Zeile 3	Zins 02	–59
Zeile 4	Zins 03	–59
Zeile 5	Zins 04	–59
Zeile 6	Zins 05 + Rückzahlung	–1.309
EXCEL Menü "Formeln/Funktion einfügen/ IKV"		EXCEL-Befehl "= IKV (B1:B6)"	10 %

Aus dem errechneten Effektivzins ergibt sich die effektive Verzinsung der Periode und im Vergleich mit Zinszahlungen und Tilgungsleistungen die Fortschreibung (Amortisierung) der Anschaffungskosten.

Beispiel

Ein Unternehmen reicht am 31.12.00 einen Kredit mit folgenden Konditionen aus:

• Auszahlung: 1.000,
• Rückzahlung: 1.250,
• Laufzeit: fünf Jahre,
• jährlich zu zahlender Zins: 4,7 % von 1.250 (= 59).

Mit der in Tabellenkalkulationsprogrammen integrierten internen Zinsfuß-Funktion lässt sich aus den sechs Werten der Zahlungsreihe (s. obige Tabelle: –1.000, 59, 59, 59, 59, 1.309) rasch der Effektivzins von 10 % errechnen.

Seine Anwendung führt zu folgenden Buchwerten:

Jahr	(a) Amortisierte AK per 1.1.	(b) Zinsertrag a × 10 %	(c) Cashflow	(d) Amortisierte AK 31.12. a+b+c
01	1.000	100	–59	1.041
02	1.041	104	–59	1.086
03	1.086	109	–59	1.136
04	1.136	113	–59	1.190
05	1.190	119	–1.309	0

4.2 Wertberichtigungen von Fremdkapitalinstrumenten

Auf Fremdkapitalinstrumente (Ausleihungen, Anleihen, Debitoren usw.) mit feststehenden Zins- und Tilgungsströmen sind nach IFRS 9.5.5.1 Wertberichtigungen vorzunehmen, wenn für die Instrumente bzw. das Portfolio, dem sie zuzuordnen sind,

• eine Halteabsicht besteht (Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten) oder
• keine Verwendungsabsicht dominiert (erfolgsneutrale fair-value-Bewertung über das OCI).

Die Wertberichtigungsregeln differenzieren nach der Art des betroffenen Vermögenswerts:

Bei Debitoren ist der über die Laufzeit erwartete Ausfall anzusetzen (IFRS 9.5.5.15(a)). Er ergibt sich als Produkt aus erwartetem Ausfallbetrag (unter Berücksichtigung von Sicherheiten) und Ausfallwahrscheinlichkeit.

Bei anderen betroffenen Vermögenswerten (ausgereichte Kredite, gekaufte Anleihen usw.) ist folgendes dynamisches Modell anzuwenden:

• Stufe 1: Zur Berechnung der Verluste werden die insgesamt über die Vertragslaufzeit erwarteten Zahlungsströme mindestens mit der Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls innerhalb der zwölf auf den Abschlussstichtag folgenden Monate multipliziert (IFRS 9.5.5.5).
• Stufe 2: Sofern das Ausfallrisiko eines finanziellen Vermögenswerts seit seinem Zugang signifikant angestiegen ist, ist gemäß IFRS 9.5.5.3 nicht mehr die Wahrscheinlichkeit eines Ausfallereignisses in den nächsten zwölf Monaten, sondern diejenige über die gesamte Laufzeit maßgeblich.
• Stufe 3: Sofern der finanzielle Vermögenswert überdies aufgrund objektiver Hinweise (vertragsbrüchiges Verhalten, hohe Insolvenzwahrscheinlichkeit usw.) impaired i. S. v. IFRS 9 ist, wird er nach Stufe 3 umklassifiziert, mit der Folge, dass die Effektivzinsmethode gemäß IFRS 9.5.4.1 nicht mehr auf Basis der ursprünglichen Anschaffungskosten, sondern auf der Grundlage des wertberichtigten Betrags angewandt wird.

Die Wertberichtigung ist in allen Fällen nicht notwendig in Form von Einzelwertberichtigungen zu berechnen. Eine portfolioorientierte Berechnung ist unter der Prämisse zulässig, dass das jeweilige Portfolio Vermögenswerte mit ähnlicher Risikocharakteristik enthält (IFRS 9.B.5.5.4 f.).

Speziell für Debitoren (trade receivables) erlaubt IFRS 9.B5.5.35 die vereinfachte Berechnung des Wertberichtigungsbedarfs auf Basis einer Risikomatrix:

Beispiel

Unternehmen U hat diverse Forderungen aus der Veräußerung eigener Produkte mit einem Gesamtvolumen von 12.000 GE gegenüber einer Vielzahl von Kunden in der gleichen Region (gleiche Risikocharakteristik). Für die Bestimmung der erforderlichen Risikovorsorge verwendet U eine Matrix in Abhängigkeit der (Über-)Fälligkeit der einzelnen Forderungen. Diese Matrix basiert auf historischen Erfahrungswerten, adjustiert um aktuelle Erwartungen.

Fälligkeit	Forderungsvolumen (TEUR)	Erwarteter Verlust (%)	Risikovorsorge (TEUR)
Noch nicht fällig	10.000	2,0 %	200
1–30 Tage überfällig	600	2,5 %	15
31–90 Tage überfällig	400	5,0 %	20