Economic Value Added

Zusammenfassung

Begriff

Das Economic-Value-Added(EVA-)Konzept wurde von der Beratungsgesellschaft Stern Stewart & Co. entwickelt. Es handelt sich bei diesem Konzept um ein gut kommunizierbares Instrument des Wertsteigerungsmanagements. Da sich immer mehr Unternehmen zu einer wertorientierten Unternehmensführung (Shareholder Value Management) bekennen, hat das EVA-Konzept in den letzten Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen.

1 Komponenten des EVA

Kerngedanke des Konzepts ist die Ermittlung eines betrieblichen Übergewinns (Residualgewinn), in dem bereits die gesamten Kapitalkosten des Unternehmens enthalten sind. Dieser Übergewinn kann die Grundlage für eine variable Managementvergütung bilden. Ergänzend hierzu wird der Übergewinn vor allem zur Unternehmensbewertung oder zur Bewertung einzelner Investitionen verwendet.

Weitere dem EVA vergleichbare Kennzahlen stellen beispielsweise der Cash Value Added oder der Economic Profit dar.

Die Berechnung des EVA basiert auf drei Größen:

• der Gewinngröße NOPAT (Net Operating Profit After Taxes), die sich aus dem Betriebsergebnis der Unternehmung ergibt,
• dem investierten Kapital NOA (Net Operating Assets), das auf der Bilanzsumme basiert, und
• dem Kapitalkostensatz c, der einem gewichteten Zinssatz aus den Eigen- und den Fremdkapitalkosten entspricht.

Die Grundlage der Gewinngröße und des investierten Kapitals bilden buchhalterische Kenngrößen. Ziel des Konzepts ist es jedoch, einen nachhaltigen ökonomischen Residualgewinn auszuweisen. Modelle, die auf buchhalterischen Größen aufbauen, man spricht auch von den so genannten Accounting Models, sind durch eine ganze Reihe von Bilanzierungsvorschriften dazu nur bedingt in der Lage. Das Gegenstück zum Accounting Model bildet das Economic Model. Das Economic Model unterscheidet sich von dem buchhalterischen Modell im Wesentlichen ...