Unternehmenskrise: Prüfung der Sanierungsfähigkeit / 3.3 Liquiditätsplan als Instrument der Sanierungsfähigkeitsprüfung

3.3.1 Begriff und Wesen der Liquiditätsplanung

Liquiditätsplanung

Das zweite, im Gegensatz zum Kapitalbedarfsplan eher für den kurzfristigen Zeithorizont konzipierte Element der finanzplanbasierten Sanierungsfähigkeitsprüfung ist der Liquiditätsplan.

Im Liquiditätsplan werden alle eingehenden und ausgehenden Zahlungsströme erfasst. Aufgabe der Liquiditätsplanung ist die Abbildung der zukünftigen Liquiditätssituation durch Identifikation möglicher Liquiditätsengpässe oder Situationen überschüssiger Liquidität. Der Liquiditätsplan bildet, darauf aufbauend, die Entscheidungsgrundlage für die Einleitung finanzwirtschaftlicher Anpassungsmaßnahmen zur Wiederherstellung bzw. Sicherung der kurzfristigen Liquidität (bei Liquiditätsengpässen) oder Optimierung der Rentabilität (bei überschüssiger Liquidität).^[1]

Anforderungen an die Liquiditätsplanung

Es können drei Hauptanforderungen an die kurzfristige Liquiditätsplanung formuliert werden:

• Die Liquiditätsplanung hat sich auf zukünftige Einzahlungen und Auszahlungen zu richten (Zukunftsbezug).
• Die Liquiditätsplanung hat Einzahlungen und Auszahlungen lückenlos und überschneidungsfrei auszuweisen (inhaltliche Präzision).
• Die Liquiditätsplanung hat Einzahlungen und Auszahlungen zeitlich präzise, also tagesgenau, auszuweisen (zeitliche Präzision).

[1] Vgl. Bonn, Finanzplanbasierte Messung und Steuerung des Liquiditätsrisikos, Band 10 der Schriftenreihe Finanzmanagement, hrsg. v. Hölscher, R. Sternenfels 2006, S. 68 f. (Diss.).

3.3.2 Aufbau des Liquiditätsplans und das Plangleichgewicht

Grundstruktur eines Liquiditätsplans

Der zahlungsorientierte Liquiditätsplan hat einerseits die Bestände an Zahlungskraft und andererseits die geplanten Zahlungsbewegungen als Bezugspunkte. In seiner Grundstruktur weist der Liquiditätsplan die in Tab. 6 dargestellte Form auf.

Zeitintervalle (Tage, Wochen, Monate usw.) Position (in GE)	I	II	III	IV
Zahlungsmittel Anfangsbestand	5	10	5
+ Plan-Einzahlungen	20	25	usw.
- Plan-Auszahlungen	15	30
Zahlungsmittel Endbestand	10	5

Tab. 6: Grundstruktur eines Liquiditätsplans^[1]

Plangleichgewicht

Ein Fehlbetrag liegt vor, wenn der Zahlungsmittel-Endbestand in einer bestimmten Periode einen negativen (oder zu geringen positiven) Wert annimmt. Anders ausgedrückt wird im Rahmen der Liquiditätsplanung geprüft, inwieweit sich die Liquiditätssituation im Gleichgewicht befindet. Im Rahmen der Sanierungsfähigkeitsprüfung sind die Wirkungen der geplanten Sanierungsmaßnahmen im Liquiditätsplan zu berücksichtigen. Zur operativen Durchführung der Liquiditätsplanung sind zunächst sämtliche relevanten Einzahlungs- und Auszahlungsarten zu erfassen. Die Liquiditätsplanung als Teilaufgabe innerhalb der finanzplanbasierten Sanierungsfähigkeitsprüfung soll anhand der folgenden Fallstudie verdeutlicht werden.

[1] Vgl. Bieg/Kussmaul, Investitions- und Finanzierungsmanagement, Bd. 3: Finanzwirtschaftliche Entscheidungen, 2000, S. 12.

3.3.3 Fallstudie: Sanierungsfähigkeitsprüfung auf Basis der Liquiditätsplanung

Allgemeiner Ablauf der liquiditätsplanbasierten Sanierungsfähigkeitsprüfung

Die Planung der Liquidität läuft analog zur Kapitalbedarfsplanung ebenfalls in 3 Prozessschritten ab. Den Ausgangspunkt der Liquiditätsplanung bildet die Erfassung der Ist-Situation, die sich für das Krisenunternehmen ohne Einsatz der Sanierungsinstrumente zeigt (Schritt 1). Auf Basis dieser Daten sind anschließend die verfügbaren Sanierungsinstrumente zu identifizieren und die wirksamen auszuwählen (Schritt 2). Schließlich sind die erwarteten Wirkungen der ausgewählten Sanierungsinstrumente in den Liquiditätsplan zu integrieren und es ist zu prüfen, ob die Liquidität des Sanierungsunternehmens wieder hergestellt werden kann (Schritt 3).

Schritt 1: Liquiditätssituation vor Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen

Zunächst sind die künftigen Einzahlungen und Auszahlungen zu prognostizieren und im Liquiditätsplan zu erfassen. Hierbei ist die Ist-Situation vor der Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen zu erfassen. Im Beispiel (vgl. Tab. 7) wurde eine monatliche Betrachtungsweise gewählt. Es ist jedoch darauf hinzuweisen, dass der Liquiditätsplan prinzipiell bis auf die Tagesbasis herunterzubrechen ist, um auch möglicherweise verdeckte Fehlbeträge aufzudecken, die bei zu grobem Zeitraster auftreten können.

Monat Position (in TEUR)				Jan.	Feb.	Mär.	Apr.	...
1	Zahlungsmittel (Anfangsbestand)			100	-30	-165	-530	...
2	Einzahlungen			135	105	85	80	...
	2.1	Einzahlungen im Leistungsbereich		110	90	80	75	...
		2.1.1	Umsatzeinzahlungen	100	85	75	70	...
		2.1.2	Einzahlungen aus der Liquidation von Sachvermögen	0	0	0	0	...
		2.1.3	Sonstige Einzahlungen	10	5	5	5	...
	2.2	Einzahlungen im neutralen Bereich		5	0	0	0	...
	2.3	Einzahlungen im Finanzbereich		20	15	5	5	...
		2.3.1	Einzahlungen aus Kapitalaufnahme	0	0	0	0	...
		2.3.2	Einzahlungen aus der Desinvestition von Finanzvermögen	15	10	0	0	...
		2.3.3	Einzahlungen aus Finanzierungserträgen	5	5	5	5	...
3	Auszahlungen			265	240	450	215	...
	3.1	Auszahlungen im Leistungsbereich		230	215	200	195	...
		3.1.1	Auszahlungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	50	45	35	35	...
		3.1.2	Auszahlungen für Personal	150	150	150	150	...
		3.1.3	Auszahlungen für Le...