Prof. Dr. Reinhold Hölscher, Dr. Christian Hornbach
Allgemeiner Ablauf der liquiditätsplanbasierten Sanierungsfähigkeitsprüfung
Die Planung der Liquidität läuft analog zur Kapitalbedarfsplanung ebenfalls in 3 Prozessschritten ab. Den Ausgangspunkt der Liquiditätsplanung bildet die Erfassung der Ist-Situation, die sich für das Krisenunternehmen ohne Einsatz der Sanierungsinstrumente zeigt (Schritt 1). Auf Basis dieser Daten sind anschließend die verfügbaren Sanierungsinstrumente zu identifizieren und die wirksamen auszuwählen (Schritt 2). Schließlich sind die erwarteten Wirkungen der ausgewählten Sanierungsinstrumente in den Liquiditätsplan zu integrieren und es ist zu prüfen, ob die Liquidität des Sanierungsunternehmens wieder hergestellt werden kann (Schritt 3).
Schritt 1: Liquiditätssituation vor Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen
Zunächst sind die künftigen Einzahlungen und Auszahlungen zu prognostizieren und im Liquiditätsplan zu erfassen. Hierbei ist die Ist-Situation vor der Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen zu erfassen. Im Beispiel (vgl. Tab. 7) wurde eine monatliche Betrachtungsweise gewählt. Es ist jedoch darauf hinzuweisen, dass der Liquiditätsplan prinzipiell bis auf die Tagesbasis herunterzubrechen ist, um auch möglicherweise verdeckte Fehlbeträge aufzudecken, die bei zu grobem Zeitraster auftreten können.
Monat Position (in TEUR) |
Jan. |
Feb. |
Mär. |
Apr. |
... |
| 1 |
Zahlungsmittel (Anfangsbestand) |
100 |
-30 |
-165 |
-530 |
... |
| 2 |
Einzahlungen |
135 |
105 |
85 |
80 |
... |
| |
2.1 |
Einzahlungen im Leistungsbereich |
110 |
90 |
80 |
75 |
... |
| |
|
2.1.1 |
Umsatzeinzahlungen |
100 |
85 |
75 |
70 |
... |
| |
|
2.1.2 |
Einzahlungen aus der Liquidation von Sachvermögen |
0 |
0 |
0 |
0 |
... |
| |
|
2.1.3 |
Sonstige Einzahlungen |
10 |
5 |
5 |
5 |
... |
| |
2.2 |
Einzahlungen im neutralen Bereich |
5 |
0 |
0 |
0 |
... |
| |
2.3 |
Einzahlungen im Finanzbereich |
20 |
15 |
5 |
5 |
... |
| |
|
2.3.1 |
Einzahlungen aus Kapitalaufnahme |
0 |
0 |
0 |
0 |
... |
| |
|
2.3.2 |
Einzahlungen aus der Desinvestition von Finanzvermögen |
15 |
10 |
0 |
0 |
... |
| |
|
2.3.3 |
Einzahlungen aus Finanzierungserträgen |
5 |
5 |
5 |
5 |
... |
| 3 |
Auszahlungen |
265 |
240 |
450 |
215 |
... |
| |
3.1 |
Auszahlungen im Leistungsbereich |
230 |
215 |
200 |
195 |
... |
| |
|
3.1.1 |
Auszahlungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe |
50 |
45 |
35 |
35 |
... |
| |
|
3.1.2 |
Auszahlungen für Personal |
150 |
150 |
150 |
150 |
... |
| |
|
3.1.3 |
Auszahlungen für Leistungen Dritter |
15 |
10 |
10 |
5 |
... |
| |
|
3.1.4 |
Auszahlungen für Steuern |
10 |
5 |
5 |
5 |
... |
| |
|
3.1.5 |
Sonstige Auszahlungen |
5 |
5 |
0 |
0 |
... |
| |
3.2 |
Auszahlungen für Investitionen im Leistungsbereich |
10 |
5 |
0 |
0 |
... |
| |
3.3 |
Auszahlungen im neutralen Bereich |
0 |
0 |
0 |
0 |
... |
| |
3.4 |
Auszahlungen im Finanzbereich |
25 |
20 |
250 |
20 |
... |
| |
|
3.4.1 |
Auszahlungen für Kapitaltilgung |
20 |
20 |
250 |
20 |
... |
| |
|
3.4.2 |
Auszahlungen für Investitionen im Finanzbereich |
0 |
0 |
0 |
0 |
... |
| |
|
3.4.3 |
Auszahlungen für Finanzierungsaufwendungen |
5 |
0 |
0 |
0 |
... |
| Zahlungsmittel (Endbestand) |
-30 |
-165 |
-530 |
-665 |
… |
Tab. 7: Liquiditätsplan
Im Liquiditätsplan auf monatlicher Basis sind die strukturellen Fehlbeträge in den dargestellten Monaten deutlich zu erkennen. Die Hauptursache der stark anwachsenden Fehlbeträge liegt in den deutlich zurückgehenden Umsatzeinzahlungen bei gleichzeitig weniger stark zurückgehenden Auszahlungen. Auf der Seite der Auszahlungen schlägt insb. der im März zu tilgende Kredit (Tilgungsbetrag = 230 TEUR) negativ auf den Zahlungskraft-Endbestand durch.
Schritt 2: Identifikation der Sanierungsmaßnahmen
Auf Basis der Liquiditätssituation sind im 2. Schritt die verfügbaren, wirksamen und durchsetzbaren Sanierungsmaßnahmen zu identifizieren. Das Ergebnis der Alternativensuche für das Beispielunternehmen ist in Tab. 8 dargestellt.
| Sanierungsmaßnahme |
Wirkung |
| Einstellungsstopp, Entlassung von 20 Mitarbeitern, Kurzarbeit mit Lohnverzicht bzw. Kurzarbeitergeld für den Rest der Belegschaft, Drosselung der Produktion um 30 % |
Senkung der Auszahlungen für Personal um 50 TEUR/Monat,
Senkung der Auszahlungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe um 15 TEUR/Monat |
| Lagerabbau durch Absatzstimulation mittels Ansprache der Schlüsselkunden und Auflegung einer Werbekampagne |
Erhöhung der Umsatzeinzahlungen um 20 TEUR/Monat,
Erhöhung der sonstigen Auszahlungen für die Werbekampagne um 10 TEUR/Monat |
| Unterlassung der Investitionen im Leistungsbereich |
Vermeidung der Auszahlungen für Investitionen im Leistungsbereich |
| Kurzfristiger Überbrückungskredit, Laufzeit 6 Monate, Volumen 50 TEUR, endfällige Tilgung, Zinssatz 10 % |
Einzahlungen aus Kapitalaufnahme 50 TEUR im Januar,
Erhöhung der Auszahlungen für Finanzierungsaufwendungen um 5 TEUR/Monat in den Folgemonaten |
| Aussetzung der annuitätischen Tilgungszahlungen für den Kredit 1 i. H. v. 20 TEUR/Monat |
Verringerung der Auszahlungen für Kapitaltilgung um 20 TEUR/Monat |
| Prolongation des im März auslaufenden endfälligen Kredits 2 im Volumen von 230 TEUR (Zinssatz = 8,7 %) für weitere 12 Monate |
Vermeidung der Auszahlungen für Kapitaltilgung im März i. H. v. 230 TEUR
Erhöhung der Auszahlungen für Finanzierungsaufwendungen um 20 TEUR/Monat ab April |
Tab. 8: Sanierungsmaßnahmen und Wirkungen
Schritt 3: Erwartete Liquiditätssituation nach Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen
Schließlich ist die Wirkung der identifizie...