Daragan/Halaczinsky/Riedel, Praxiskommentar Erbschaftsteuer und Bewertungsgesetz, BewG § 203 Kapitalisierungsfaktor

Gesetzestext

(1) Der in diesem Verfahren anzuwendende Kapitalisierungsfaktor beträgt 13,75.

(2) Das Bundesministerium der Finanzen wird ermächtigt, durch Rechtsverordnung mit Zustimmung des Bundesrates den Kapitalisierungsfaktor an die Entwicklung der Zinsstrukturdaten anzupassen.

A. Allgemeines

Rz. 1

Wie bei jeder ertragsorientierten Bewertungsmethode kommt auch im Rahmen des vereinfachten Ertragswertverfahrens der Bestimmung des Kapitalisierungsfaktors bzw. des Kapitalisierungszinssatzes erhebliche Bedeutung zu. In der betriebswirtschaftlichen Praxis bildet dies eines der schwierigsten und streitbeladensten Probleme, zumal eine exakte, wissenschaftlich überprüfbare Quantifizierung des individuellen Risikoprofils meist ebenso wenig möglich ist wie die Überprüfung der angenommenen Wachstums- bzw. Geldentwertungsraten.

Rz. 2

Vor diesem Hintergrund hatte sich der Gesetzgeber bereits bei Einführung des vereinfachten Ertragswertverfahrens zum 1.1.2009 dazu entschieden, den Kapitalisierungszinssatz gesetzlich vorzugeben, und zwar seinerzeit ausgedrückt durch den Basiszinssatz, jeweils zu Beginn des Kalenderjahres, in dem die Steuer entsteht, und daneben durch einen pauschalen (Risiko-)Zuschlag von 4,50 %.

Rz. 3

Der Basiszins war gem. § 203 Abs. 2 BewG a.F. aus der langfristig erzielbaren Rendite öffentlicher Anleihen abzuleiten. Währungs-, Termin- bzw. Ausfallrisiken spielten bei seiner Bemessung keine Rolle.^[1] Dabei war auf den Zinssatz abzustellen, den die deutsche Bundesbank anhand der Zinsstrukturdaten jeweils auf den 1. Börsentag eines jeden Jahres errechnet. Dieser Zinssatz war für alle Wertermittlungen auf Bewertungsstichtage in diesem Jahr anzuwenden.^[2] Er wurde vom Bundesministerium der Finanzen im Bundessteuerblatt veröffentlicht.

Rz. 4

Der pauschale Zuschlag von 4,5 % berücksichtigte neben dem Unternehmerrisiko auch andere Korrekturposten, zum Beispiel Fungibilitätszuschlag, Wachstumsabschlag oder inhaberabhängige Faktoren. Des Weiteren beinhaltete er einen sog. Beta-Faktor von 1,0 zur Abbildung branchenspezifischer Risiken. Eine Korrektur wegen der Ertragsteuerbelastung war im Rahmen der Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes nicht vorzunehmen, weil die Betriebssteuern bereits bei der Ermittlung des Jahresertrages – pauschaliert – berücksichtigt wurden bzw. werden (vgl. § 202 Abs. 3 BewG). Außerdem wurde auch der Basiszinssatz als Vergleichsgröße "brutto", also vor Berücksichtigung der persönlichen Steuerbelastung des Investors (Unternehmers/Anteilsinhabers) zugrunde gelegt.

Rz. 5

Die bisherige Vorgehensweise führte gerade angesichts der in den Folgejahren zunehmend sinkenden Basiszinssätze zu immer niedrigeren Kapitalisierungszinssätzen und damit zu stetig steigenden Kapitalisierungsfaktoren respektive Unternehmenswerten, die vielfach unrealistische Dimensionen erreichten.^[3]

Die Entwicklung der Basiszinssätze und der damit korrespondierenden Kapitalisierungsfaktoren ist in der nachfolgenden Übersicht dargestellt:

Jahr	Basiszins[4]	Zuschlag	Kapitalisierungszinssatz	Kapitalisierungsfaktor
2009	3,61 %[5]	4,50 %	8,11 %	12,33
2010	3,98 %[6]	4,50 %	8,48 %	11,79
2011	3,43 %[7]	4,50 %	7,93 %	12,61
2012	2,44 %[8]	4,50 %	6,94 %	14,41
2013	2,04 %[9]	4,50 %	6,54 %	15,29
2014	2,59 %[10]	4,50 %	7,09 %	14,10
2015	0,99 %[11]	4,50 %	5,49 %	18,21
2016	1,10 %[12]	4,50 %	5,60 %	17,85

Rz. 6

Vor diesem Hintergrund hat sich der Gesetzgeber dazu entschlossen, die entsprechenden Regelungen im Rahmen des "Gesetz zur Anpassung des Erbschaftsteuer- und Schenkungsteuergesetzes an die Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts"^[13] zu ändern, und zwar mit Rückwirkung für alle Bewertungsfälle, in denen die Steuer nach dem 31.12.2015 entstanden ist bzw. entsteht (§ 205 Abs. 11 BewG).

[1] Hinz, BFuP 2011, 305, 310.

[2] Zur Kritik an dieser Stichtagsvorgabe vgl. Hübner/Hübner, Erbschaftsteuerreform 2009, S. 494.

[3] Vgl. hierzu Heurung/Buhrandt/Gilson, ZErb 2016, 396.

[4] Zusammenstellung der Basiszinssätze vgl. bei OFD Koblenz, Schreiben v. 11.1.2012, BeckVerw 258320.

[5] BMF Schreiben v. 7.1.2009, ZEV 2009, 52.

[6] BMF Schreiben v. 5.1.2010, DB 2010, 85.

[7] BMF Schreiben v. 5.1.2011, DStR 2011, 86.

[8] BMF Schreiben v. 2.1.2012, DStR 2012, 82.

[9] BMF Schreiben v. 2.1.2013, DStR 2013, 93.

[10] BMF Schreiben v. 2.1.2014, DStR 2014, 37.

[11] BMF Schreiben v. 2.1.2015, DStR 2015, 76.

[12] BMF Schreiben v. 4.1.2016, DStR 2016, 68.

[13] BGBl 2016, 2464 ff.; Zustimmung des Bundestags BR-Drucks 555/16; Zustimmung des Bundesrats BR-Drucks 555/16 (B).

B. Tatbestand/Rechtsfolgen

I. Kapitalisierungsfaktor

Rz. 7

Der Kapitalisierungsfaktor ist in § 203 Abs. 1 BewG starr vorgegeben, und zwar mit 13,75.

Gemäß § 203 Abs. 2 BewG ist das Bundesministerium der Finanzen ermächtigt, durch Rechtsverordnung mit Zustimmung des Bundesrates den Kapitalisierungsfaktor an die Entwicklung der Zinsstrukturdaten anzupassen. Diese Ermächtigung trägt dem Umstand Rechnung, dass ursprünglich der Kapitalisierungsfaktor dynamisch der aktuellen Zinsentwicklung folgte und diese Methodik im Rahmen der Neuregelung des § 203 BewG nicht vollständig aufgegeben werde...