Investitionsplanungsrechnung

Zusammenfassung

Begriff

Die Investitionsplanungsrechnung ist ein Instrument der Investitionsprüfung (-bewertung, -beurteilung). Sie erzwingt ein gewissenhaftes Nachdenken über die finanziellen Folgen geplanter Investitionen und mindert die Gefahr von Fehllenkungen finanzieller Mittel. Mit einer Investitionsplanungsrechnung werden nur die quantitativen, in Geld messbaren Investitionswirkungen erfasst. Zu den Methoden der qualitativen Investitionsbeurteilung gehören die Stärken-Schwächen-Analyse, Portfolio-Analyse, Nutzen-Kosten-Analyse und die Nutzwert-Analyse.

1 Grundformen

Die in Theorie und Praxis entwickelten Methoden der Investitionsplanungsrechnung lassen sich auf die in Abb. 1 dargestellten Grundformen zurückführen

Statische Methoden	Dynamische Methoden
Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung	Endkapitalwertrechnung Barkapitalwertrechnung
statische Amortisationsrechnung	dynamische Amortisationsrechnung
statische Rentabilitätsrechnung	Interne-Zinssatz-Rechnung Kritische-Sollzinssatz-Rechnung

Abb. 1: Die Grundformen der Investitionsplanungsrechnung

Statische Methoden basieren auf jahresbezogenen Daten. Man wählt ein für die Investitionsbeurteilung typisches Jahr aus und rechnet diesem Jahr durchschnittliche Kosten und Leistungen zu. Dass sich die Kosten und Leistungen während der Nutzungsdauer der Investition verändern können, wird vernachlässigt. Zeitbezogene Veränderungen von Absatzmengen, Lohntarifen, Ersatzbeschaffungen usw. können keine Berücksichtigung finden. Statische Methoden sind zweckmäßig, wenn eine überschlägige Information für die Entscheidung genügt, z. B. bei kleineren Ersatz- und Erweiterungsinvestitionen.

Dynamische Methoden basieren auf den von der Investition während ihrer Lebensdauer ausgelösten und zeitlich differenziert erfassten Auszahlungen und Einzahlungen. Im Zeitablauf variierende Daten können problemlos berücksichtigt werden. Die zu unterschiedlichen Zeitpunkten anfallenden Aus- und Einzahlungen werden zu einer Kennziffer verdichtet, z. B. auf einen bestimmten gemeinsamen Zeitpunkt auf- oder abgezinst. Weil dabei die Zinseszinsrechnung zum Zuge kommt, werden die dynamischen Methoden auch finanzmathematische Verfahren genannt. Der größere Informationsbedarf der dynamischen Methoden wird in aller Regel durch den größeren Informationsnutzen wettgemacht.

2 Durchführung der statischen Kostenvergleichsrechnung

Mit der Kostenvergleichsrechnung betrachtet man Investitionsvorschläge auf Basis der durchschnittlich erwarteten Jahreskosten. Man geht davon aus, dass die Erträge durch die Investition nicht beeinflusst werden und deshalb bei der Gegenüberstellung der Alternativvorschläge vernachlässigt werden können.

Praxis-Beispiel

Eigenfertigung oder Fremdbezug

In einem Unternehmen steht man vor der Entscheidung, ein Bauteil fremd zu beziehen oder selbst herzustellen. Die Verbrauchsmenge wird auf 12.000 ME/Jahr geschätzt, der Einstandspreis bei Fremdbezug beträgt 7,60 EUR/ME. Für die Eigenfertigung stehen zwei Anlagen zur Wahl, deren Daten in der Abb. 2 aufgeführt sind. (Die Verfahrensweise zur Berechnung der in den fixen Kosten enthaltenen Abschreibungen und kalkulatorischen Zinsen wird später im Zusammenhang mit der Gewinnvergleichsrechnung erläutert.)

		Fremdbezug	Anlage A	Anlage B
Kapazität	ME/Jahr	-	16.000	20.000
variable Kosten	EUR/ME	7,60	4,60	3,80
fixe Kosten	EUR/Jahr	-	24.000	35.000
Gesamtkosten	EUR/Jahr	91.200	79.200	80.600

Abb. 2: Daten für eine Kostenvergleichsrechnung

Bei einer Verbrauchsmenge von 12.000 ME/Jahr ist die Eigenfertigung mit Anlage A am günstigsten. Das Bild kann sich ändern, wenn die Verbrauchsmenge andere Werte annimmt. Unterstellt man konstante variable Stückkosten und für das gesamte Mengenintervall konstante Fixkosten, dann ergeben sich mit Variation der Verbrauchsmenge die in der nachfolgenden Abbildung dargestellten Verläufe. Bis zu einer Verbrauchsmenge von 8.000 ME/Jahr ist Fremdbezug günstiger, zwischen 8.000 und 13.750 ME/Jahr ist die Eigenfertigung mit Anlage A am besten, danach wird B besser als A.

Abb. 3: Kritische Werte im Kostenvergleich

3 Durchführung der statischen Gewinnvergleichsrechnung

Die Gewinnrechnung vergleicht Investitionsvorschläge auf Basis der durchschnittlich erwarteten Jahresgewinne. Ist der durch das Investitionsvorhaben verursachte Gewinn größer als Null, ist das Vorhaben vorteilhaft. Stehen mehrere Investitionen zur Auswahl, ist die Investition mit dem höchsten Gewinn zu bevorzugen.

Abschreibungen =	Anschaffungsausgaben -Restwert	=	39.000	= 6.500 EUR/Jahr
	erwartete Nutzungsdauer		6

Besteht das Investitionsobjekt aus mehreren Komponenten mit unterschiedlicher Nutzungsdauer, werden die Abschreibungen für jede Komponente gesondert berechnet und dann addiert.

Zinsen	=	Anschaffungsausgaben - Restwert	x Kalkulationszinssatz
		2
	=	19.500 x 0,1 =1.950 EUR/Jahr

Praxis-Beispiel

Kapazitätserweiterung

Für die Kapazitätserweiterung zur Herstellung eines Produkts liegt ein Investitionsvorschlag mit den in Abb. 4 niedergelegten Daten vor. Die Daten wurden durch vergleichende Gegenüberstellung der Unternehmenszustände "mit" und "ohne" Durchführung der Investition ermittelt.

Ansch...