Bilanzanalyse / 5 Analyse von Gewinn- und Verlustrechnung sowie der Rentabilität

5.1 Gewinn- und Verlustrechnung

Die Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) beschäftigt sich in erster Linie mit der Entwicklung der Erlös- und Kostenpositionen. Da die GuV-Zahlen und -Verhältnisse von Unternehmen zu Unternehmen bzw. von Branche zu Branche unterschiedlich ausfallen können, ist ein direkter Vergleich meist schwierig. Die Analyse der GuV dient vor allem dazu, die Erlös- bzw. Kostenblöcke in Relation zueinander zu setzen. Die Aussagekraft wird verbessert, wenn die Entwicklung dieser Relationen über mehrere Jahre hinweg betrachtet werden. Aus den Veränderungen der Positionen sind Rückschlüsse auf die Ursachen möglich. Beispielsweise können sich die Preise, die Absatzmengen oder der Ressourceneinsatz verändert haben.

Praxis-Tipp

Vergleichbarkeit von Unternehmen verbessern

Um eine bessere Vergleichbarkeit von Unternehmen herzustellen, wird immer öfter mit Kennzahlen wie EBIT (Earnings before Interest and Taxes = Gewinn vor Zinsen und Steuern) oder EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation = Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sach- und immaterielle Vermögensgegenstände) gearbeitet. Damit werden Sonderfaktoren wie z. B. unterschiedlich hoher Investitionsbedarf oder unterschiedliche Finanzierungsstrukturen aus dem Gewinn herausgerechnet. Der verbleibende Gewinn gibt besseren Aufschluss darüber, wie erfolgreich das Unternehmen in seinem Kerngeschäft gearbeitet hat.

Zur Erfolgsanalyse gehört die Erstellung von Umschlagskennziffern. Hierzu ist die Kombination von Zahlen von GuV und Bilanz notwendig. Um Zufallsschwankungen zu minimieren, wird mit den Mittelwerten aus Anfangs- und Endbeständen einer Periode gerechnet. Umschlagskennzahlen werden u. a. für

• das Kapital (Eigen- und Gesamtkapital),
• Forderungen oder
• Materialien gebildet.

Umschlagskennziffern geben an, wie häufig Kapital, Forderungen oder Materialien verbraucht und ersetzt werden bzw. in Form von Erlösen zurückfließen. Bei der Kapitalumschlagshäufigkeit gilt z. B., dass ein rascher Umschlagsprozess einen geringen Kapitaleinsatz erfordert, da das Kapital in kurzen Abständen wieder vom Markt zurückfließt. Entsprechend günstig entwickelt sich die Liquidität. Die Umschlagshäufigkeit der Forderungen lässt Rückschlüsse auf Liquidität und Ausnutzung von Zahlungszielen (Kreditdauer) zu.

Personalkostenanteil	=		Personalkosten * 100
			Gesamtkosten
Materialkosten	=		Materialkosten * 100
			Gesamtkosten
Sachkostenanteil	=		Sachkosten * 100
			Gesamtkosten
Umschlagshäufigkeit Eigenkapital	=		Umsatzerlöse
			Eigenkapital
Umschlagshäufigkeit Gesamtkapital	=		Umsatzerlöse
			Gesamtkapital
Durchschnittliche. Kapitalumschlagsdauer	=		360
			Kapitalumschlagshäufigkeit
Umschlagshäufigkeit Forderungen	=		Umsatzerlöse
			Forderungsbestand
Durchschnittliche Kreditdauer	=		360
			Umschlagshäufigkeit Forderungen
Lagerumschlagshäufigkeit	=		Materialeinsatz
			Lagerbestand an Stoffen
Durchschnittliche Lagerdauer	=		360
			Lagerumschlagshäufigkeit

Abb. 5: Ausgewählte Erfolgskennzahlen

5.2 Analyse der Rentabilität

Die Rentabilität zeigt an, in welcher Höhe sich das eingesetzte Kapital während der vergangenen Periode verzinst hat. In der Praxis gibt es unterschiedliche Rentabilitätskenngrößen. Sie beziehen sich meist auf das Eigen- oder Gesamtkapital. Darüber hinaus wird regelmäßig die Umsatz- und EBIT-Rentabilität betrachtet, um zu sehen, in welcher Größenordnung aus den erzielten Erlösen Gewinn erwirtschaftet worden ist.

Eigenkapitalrentabilität	=		Jahresüberschuss * 100
			Eigenkapital
Gesamtkapitalrentabilität	=		(Ergebnis aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit + Fremdkapitalzinsen) * 100
			Gesamtkapital
Umsatzrentabilität	=		Ergebnis aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit * 100
			Umsatzerlöse
EBIT-/EBITDA-Rentabiltät	=		EBIT (oder EBITDA) * 100
			Umsatzerlöse