Zerb 8/2015, Steuersparmodell Kunstsammlung / I. Die Entwicklung des globalen Kunstmarktes

Der Verkauf des Gemäldes "Les femmes d’Alger (Version >O<)" des spanischen Malers Pablo Picasso zu einem sagenhaften Preis von 179,4 Mio. Dollar im Mai 2015^[2] ist der jüngste Höhepunkt einer Entwicklung, die seit dem Einsetzen der Finanzkrise rasant an Fahrt gewonnen hat. Das Gemälde, vom Verkäufer im Jahr 1997 bei Christies’s für 31,9 Millionen Dollar erworben, erzielte 18 Jahre später – unter Berücksichtigung der Transaktionskosten – einen Gewinn von ca.128 Mio. Dollar.^[3]

Der Markt für Kunst und Antiquitäten boomt, der weltweite Umsatz hat sich zwischen 2008 und 2013 von rund 28 Mrd. Dollar^[4] auf 65,9 Mrd. Dollar^[5] mehr als verdoppelt. Dies zeigt, dass eine stetig zunehmende Zahl von Käufern das Kunstobjekt inzwischen als Investitionsobjekt wahrnimmt. Dies führt im Ergebnis dazu, dass "nicht mehr das Werk selbst, sondern seine Wertsteigerung bis auf Weiteres die treibende Kraft aller Marktstrategien ist", wie das Kunstmagazin "art" kürzlich feststellte.^[6]

Aufgrund der steigenden Zahl vermögender Privatpersonen – besonders in den Schwellenländern Indien, China und Russland – ist zudem zu erwarten, dass zukünftig regelmäßig neue Superlative vermeldet werden. So zählte eine von Merrill Lynch und cap-gemini herausgegebene Studie bereits im Jahr 2008 weltweit über 950 Millionen Menschen mit einem investierbaren Vermögen von mehr als einer Million Dollar.^[7]

Ob Kunstwerke per se eine bessere Verzinsung als andere Wertanlagen bieten, lässt sich indes nicht pauschal beantworten. Gemälde aller Stilrichtungen und Epochen brachten zwischen 1972 und 2010 im Schnitt eine Rendite von 6,5 Prozent – vor Kosten.^[8] Dagegen verzeichnete Kunst der Nachkriegszeit und Gegenwart einen durchschnittlichen jährlichen Zuwachs von 8,4 Prozent.^[9] Allgemein lassen sich Renditechancen eines Gemäldes in erster Linie anhand der Popularität des Künstlers sowie der Verbreitung seines Werkes bei den wichtigsten Akteuren im Markt ermitteln.

Die Gefahr zu scheitern ist jedoch nicht gering, insbesondere der Ankauf (noch) unbekannter Künstler ist regelmäßig als hochspekulativ zu bewerten. Selbst Charles Saatchi, einer der einflussreichsten Sammler der Gegenwart, äußerte hierzu, er mache beim Kauf von fünf Bildern lediglich mit einem Profit, zwei gebe er zum Einkaufspreis wieder ab und mit zweien erleide er Verluste.^[10] Bei Kunstobjekten, die bei Auktionen erworben werden, ist überdies zu beachten, dass für den Käufer ein Aufgeld von ca. 25 Prozent fällig wird. Es vergeht daher – je nach jährlich erzielter Rendite – erst ein gewisser Zeitraum, bis echte Vermögenszuwächse realisiert werden können. Daher sollte, wer in Kunst anlegt und dabei die Kunst auch als Form der Wertanlage im Blick hat, entweder die nötige Expertise mitbringen oder einen unabhängigen Berater an seiner Seite haben, bestenfalls beides.

[2] Vgl. Frankfurter Allgemeine Zeitung vom 12. Mai 2015.

[3] Artcollector, Ausgabe Juni/Juli 2015, S. 93.

[4] Zeit Online vom 19. März 2008.

[5] Frankfurter Allgemeine Zeitung vom 9. Mai 2014.

[6] art, das Kunstmagazin, Ausgabe Juni 2015, Seite 62.

[7] Zeit Online vom 19. März 2008.

[8] Manager Magazin vom 16. Mai 2014.

[9] Manager Magazin vom 16. Mai 2014.

[10] Hamburger Abendblatt vom 7. April 2012.